周一，由于以色列与伊朗之间的冲突没有出现明显的地区性升级，金价回落到了3400美元/盎司以下。不过，美国银行的大宗商品分析师表示，尽管黄金价格还在大范围盘整，但仍有机会涨到4000美元/盎司。
中东局势难成黄金持续看涨动力
美银贵金属团队在报告里指出，投资需求才刚刚开始增长，黄金还有很大的上涨潜力。不过分析师提醒，中东的混乱局面估计没办法给黄金提供持续的上涨动力。
虽说黄金是大家很喜欢的避险资产，但从历史情况来看，突发事件引发的需求都不持久。有分析师指出，本周初黄金面临抛售压力，是因为冲突没影响到全球石油供应，一般这种能推动油价上涨、影响通胀和全球经济增长的事件才会带动黄金。分析师表示：“战争不一定能明确推动黄金价格上涨，但冲突增加了对黄金有利的因素。”
美国财政问题成黄金上涨关键因素
美国银行的分析师不盯着具体的地缘政治事件，而是关注更广泛的经济形势，以及黄金作为全球重要货币资产越来越大的吸引力。这是因为美国政府的债务还在以不可持续的速度增加。
美国国会正在辩论一项减税的新支出法案，预计这会让美国政府的赤字增加数万亿美元，黄金因此吸引了新的关注。分析师称：“不管参议院谈判结果咋样，市场对财政可持续性的担忧都不会消失。利率波动和美元走软会让黄金继续得到支撑，要是美国财政部或美联储最后不得不介入支持市场，就更是如此。所以，虽然战争和冲突通常不能持续推动价格，但我们觉得未来12个月黄金有可能涨到4000美元/盎司。”
黄金投资与央行储备情况
尽管黄金价格在高位盘整，投资情况看起来有点拥挤，但美国银行认为黄金还有增长空间。分析师表示，投资者把投资组合(包括全球股票、投资级和高收益债务敞口)的3.5%配置给了黄金，这不算多，而且还低于2011年的历史高点。同时，各国央行也在继续增持黄金，目前它们持有的黄金相当于美国未偿还公债的略低于18%，比十年前的13%有所提高。分析师提醒，这对美国决策者来说是个警告，对贸易和美国财政赤字的持续担忧，可能会让更多央行把资产购买从美国国债转向黄金。
金价走势与相关贵金属表现
如果需求能保持稳定，分析师预计金价会继续在每盎司3000美元到3500美元之间波动。黄金的另一个支撑因素是贵金属板块涨势扩大，白银和铂金也有了新的上涨势头。分析师提到，虽然白银之前表现不太好，但市场仍处于供应不足的状态，主要是矿山供应有限。市场参与者一直期待黄金与白银的比率能恢复正常，现在这个预期实现了，同时实物支持的交易所交易基金(ETF)管理的资产也在增加。分析师此前把2025年第四季度的白银价格目标定在40美元/盎司，现在涨势比预期来得早，但他们还是坚持这个预测，认为如果贸易争端缓解、全球经济增长加快，白银价格还会再上一个台阶。
