汇率强弱
2024年以来国际金融大事有哪些呢?金价屡破新高,日元历史级贬值,美国股市继续新高.看似风马牛不相及,但若深度思考定会发现其中的关联性.
当前欧美央行在维持高利率的同时并持续缩表,日本央行成为了全球市场流动性最大提供者,其中日元更是被套利交易机制推至贬值新低点.简单讲一下什么是日元的套利交易.一般指是全球投资者借日元,兑换成其他货币之后再去做各种投资。常见的套利交易玩法例如:借日元买美债、借日元炒美股、借日元炒外汇、借日元买欧债等。
全球投资者为什么热衷于借日元?日本央行长期维持低息货币政策,即便今年日本央行加息,日元的借贷成本仍然接近于0.当前市场的共识”日元=全球金融市场的杠杆融资货币”,日元套利交易的背后对应的是海量的日元借款、日元债务、日元杠杆。长期以来日元都是国际金融市场上的流动性来源，今年更是在欧美央行高利率货币政策下更是加剧!
各央行货币政策上的差异,加剧了套利交易的疯狂，全球金融市场(美股)呈现出一片”繁荣”的景象,受”繁荣”刺激,日元深度贬值,今年日元兑美元一度升至162，创下三十多年来的最高点。期间很多投资者在150附近做空,抄底日元,抄底的理由是如果日元再贬值日本经济要“崩盘”,这是一种较为单纯的看法,日元贬值是套利交易的结果，跟日本经济基本面无关.
日本在本轮贬值中不仅没有被割,反而通过疯狂放贷,进一步强化了全球最大债权国的地位!
众所周知,套利交易爽,一直套利一直爽!对于借日元炒美股的套利交易者而言，如果美股一直涨、日元一直跌，人生已无憾!
然而，天上不会一直掉馅饼!
自5月开始BOJ(日本央行)开始干预汇市，阻止日元继续贬值,但受全球金融市场的”繁荣”景象刺激,套利交易者并没有及时收手。7.11日美盘时段日元的大幅升值。突如其来的日元升值，直接导致套利交易者压力倍增,临近爆仓!因为日元套利交易背后就是巨大的日元杠杆借贷，日元升值意味着,资金成本增加，杠杆失控!因此,近期美股大跌的原因就是日元套利交易,因资金成本上升导致的大规模爆仓、去杠杆.
当然,近期的日元大涨并不是风险事件所导致,也不是因为美债收益率大跌，而是B0J干预汇市的结果.当前B0J或许无意现在就刺破全球金融泡沫，但B0J在汇市的干预已经导致美股的套利交易受重创
临近美联储必然开启的降息周期,日元或将迎来进一步升值行情,届时基于日元的套利交易也会出现更大规模的反转，日元在全面收割各路散户、金融机构的同时会加速全球金融资产的下跌.
