美联储鹰派发声：经济与关税双重压力下，降息"没戏"？（美联储鹰鸽两派是什么）

最近，美国经济的事儿成了大家热议的焦点。圣路易斯联储主席穆萨莱姆在3月26日说了一番话，给那些盼着美国快点降息的人泼了盆冷水。他明确表示，现在可不是降息的好时候。

为啥这么说呢?原来，美国经济一直都在扩张，发展得挺火热。这听起来好像是好事儿，但其实也有麻烦。经济太火了，就容易让物价一直涨，要是这时候降息，可能会让物价涨得更厉害。而且，还有潜在的关税冲击。关税这玩意儿，大家可能不太熟悉，简单来说，就是对进口的东西额外收钱。虽然刚开始加关税，对物价的影响可能不太明显，但穆萨莱姆提醒大家，可别觉得关税的影响只是暂时的，要是这么想可就危险了。关税带来的一系列连锁反应，说不定会逼得美联储不得不出手干预。

从短期来看，通胀的风险在升级。现在的通胀率不仅可能长时间在2%以上降不下来，关税还可能让价格压力变得更顽固。就好比原本物价上涨的小火苗，关税一来，就有可能把这火苗扇得更旺。

从长远考虑，政策方面也有不少博弈。穆萨莱姆的团队算了算，现在实行的关税计划可能会让通胀升高1.2个百分点，而且一半以上的影响是由“二次传导效应”造成的。啥叫“二次传导效应”呢?打个比方，加了关税之后，进口商品变贵了，商家为了赚钱，就会提高商品的售价，这还不算完，因为这个商品变贵了，依赖它的其他商品可能也得跟着涨价，这一连串的反应就是“二次传导效应”。要是劳动力市场一直这么火爆，找工作的人少，企业就得提高工资招人，再加上关税让大家对通胀的预期升高，那美国的政策可能不仅会维持在比较严格的状态，甚至还有可能变得更严格。

穆萨莱姆在给肯塔基州商界准备的讲稿里态度特别坚决，他说：“只要美国经济还这么强，通胀还超过目标，现在的政策就是最好的选择。只有当确定通胀被控制住了，才会考虑改变政策。”这意思就是，短期内别指望降息了。

他这番话对市场的影响可不小。之前好多人都盼着美国快点降息，这下希望落空了。而且，关税可能会让通胀一直降不下来，这也会让美国宽松的货币政策来得更晚一些。在这种情况下，美元可能会因为利差优势变得更值钱，周三美元指数就涨了0.33%，周四在亚洲市场的时候，一度涨到了近三周以来的最高值104.71。不过后来又回落到104.41附近，这是因为特朗普在周三尾盘的时候宣布，从下周起要对进口汽车和轻型卡车加征25%的关税，这无疑是把全球贸易战的“战火”烧得更旺了。

总的来说，美国和通胀的这场“战斗”还远远没有结束。经济过热和关税带来的问题，就像两座大山，压得美国不能轻易做出降息的决定。在这场政策博弈中，美联储显然比大家想象的更有耐心。